PPP頂層設計漸明 民資參與投資有望提速
來源：未知 日期：2016-08-31 點擊：次
30日，國家發改委發布《關于做好傳統基礎設施領域政府和社會資本合作工作通知》（以下簡稱《通知》）提出，建立合理投資回報機制，以及構建多元化退出機制，包括推動PPP項目與資本市場深化發展相結合，依托各類產權、股權交易市場，通過股權轉讓、資產證券化等方式，豐富PPP項目投資退出渠道。
對此，國家發改委投資研究所體制政策研究室主任吳亞平分析認為，在有關PPP一系列的頂層設計清晰之后，社會各類資本特別是民間資本參與PPP項目的步伐將加快。
構建多元化退出機制
“建立合理投資回報機制”和“構建多元化退出機制”，是《通知》的一大亮點。
圍繞“投資回報和退出”這一關鍵問題，《通知》給出諸多創新指導。
例如，《通知》提出，要積極探索優化基礎設施項目的多種付費模式，采取資本金注入、直接投資、投資補助、貸款貼息，以及政府投資股權少分紅、不分紅等多種方式支持項目實施，提高社會資本投資回報，增強項目吸引力。
《通知》提出，推進基礎設施領域的價格改革，合理確定價格收費標準，依法適當延長特許經營年限，提供廣告、土地等資源配置，充分挖掘項目運營商業價值，建立使用者付費和可行性缺口補貼類項目的合理投資回報機制，既要使社會資本獲得合理投資回報，也要有效防止政府和使用者負擔過重。
在建立合理投資回報機制的同時，《通知》還提出“構建多元化退出機制”，以增強PPP項目的流動性，提升項目價值，吸引更多社會資本參與。
《通知》要求，推動PPP項目與資本市場深化發展相結合，依托各類產權、股權交易市場，通過股權轉讓、資產證券化等方式，豐富PPP項目投資退出渠道。提高PPP項目收費權等未來收益變現能力，為社會資本提供多元化、規范化、市場化的退出機制。
《通知》還提出，要積極發揮金融機構作用。包括完善保險資金等參與PPP項目的投資機制，鼓勵金融機構通過債權、股權、資產支持計劃等多種方式，支持基礎設施PPP項目建設，切實提高PPP項目融資效率等。
重點鎖定
七大傳統基礎設施領域
《通知》明確了能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業、重大市政工程等七大領域的推廣PPP重點項目類別，也是亮點之一。
吳亞平表示，政府應盡快研究制訂適合采用PPP模式的PPP產業指導目錄或類似正面清單，以使PPP項目更具操作性。依此看來，《通知》正是朝這個方向邁出了一小步。
以鐵路運輸類為例，《通知》明確，重點鼓勵社會資本投資建設和運營城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發性鐵路以及支線鐵路，鼓勵社會資本參與投資鐵路客貨運輸服務業務和鐵路“走出去”項目。顯而易見，在明確項目范圍后，其操作性更強。
值得一提的是，今年年初以來民間投資一路下行，這讓市場對PPP托底投資的期望度提高。近期資本市場上，PPP行情火爆，市場情緒從建筑板塊蔓延至環保領域。
“7月全國基建投資突降，直接導致了投資大幅低于預期。下半年穩住經濟還是得靠政府的手發力。”長江證券分析師認為，近期關于PPP等基建投融資機制的討論較多，正源于此。
事實上，自去年5月國家發改委建立首個國家部委層面PPP項目庫后，截至2016年7月底，公開推介的兩批PPP項目中，已有619個項目簽約，總投資10019.1億元。從行業分布看，簽約項目主要集中在市政、交通等基礎設施領域以及學校、醫院、體育等公共服務領域。
對此，多位分析人士也預計，未來政府投資空間較大的主要集中在軌交、通航機場、城市管廊、公共服務等領域。
從目前來看，未來PPP項目的可持續性仍強勁。
國家發改委副秘書長許昆林日前透露，國家發改委推介了兩批項目后，“第三批會很快推出，具體投資額也許比6000億還多。”
另外，財政部按計劃在9月將形成第三批示范項目清單并正式對外公布。